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每日财经精选12.18
发布时间:2019-04-17
 
每日财经精选

关键词改革先锋称号人员名单;土地跨省交易;美联储加息;可转债;私募基金行业


今日科普:铸币税



沪指收报2576.65点,跌0.82%,成交额993亿。

深成指收报7530.32点,跌0.82%,成交额1307亿。

创业板收报1293.34点,跌0.45%,成交额399亿。

香港恒生指数收盘跌1.1%至25,814.25点。腾讯收跌1.9%,美图跌7.4%,美团点评跌7.6%。

标普500指数收跌54.01点,跌幅2.08%,报2545.94点,创2017年10月9日以来的收盘新低。

道琼斯工业平均指数收跌507.53点,跌幅2.11%,报23592.98点。

纳斯达克综合指数跌156.93点,跌幅2.27%,报6753.73点。

罗素2000指数收盘确认进入熊市,较8月31日收盘高点下跌超20%。



1.在岸人民币兑美元官方收盘报6.8927,较上一交易日官方收盘价涨77点,较上日夜盘收盘涨48点。


2.人民币中间价报6.8854,上一交易日中间价6.8908。上一交易日官方收盘价6.9004,上日夜盘收报6.8975。


3.离岸人民币(CNH)兑美元北京时间05:59报6.8999元,较上周五(12月14日)纽约尾盘跌2点,盘中整体交投于6.8877-6.9053元区间。




1.央行连续第二日净投放

中国央行今日开展1400亿元7天、400亿元14天逆回购,今日无逆回购到期,实现净投放1800亿元,为结束逆回购最长空窗纪录以来连续第二日净投放。


2.央行连日大额净投放 但整体资金面仍偏紧

隔夜SHIBOR报2.6690%,上升4.4个基点。

7天SHIBOR报2.6940%,下降0.3个基点。

3个月SHIBOR报3.1740%,上升1.0个基点。


新闻速览三分钟



庆祝改革开放40周年大会宣读获得改革先锋称号人员名单

名单中包括:数字经济的创新者马云,“互联网+”行动的探索者马化腾,民营企业家的优秀代表刘永好,民营汽车工业开放发展的优秀代表李书福,电子产业打开国际市场的开拓者李东生,海归创业报国推动科技创新的优秀代表李彦宏,注重企业管理创新的优秀企业家张瑞敏,温州民营经济的优秀代表南存辉,科技产业化的先行者柳传志,乡镇企业改革发展的先行者鲁冠球,量子信息研究的创新者潘建伟等。(注:图为选股宝整理的改革先锋名单“100人”中的A股相关公司。)

【央媒:多部委密集调研,全国范围土地跨省交易或提速推进

从权威人士处获悉,国家发改委等部委正在对跨省交易和飞地经济展开密集调研,未来或加大相关政策支持力度。地方政府也在加快研究推进土地跨省交易早日实施,通过“增减挂钩、占补平衡”调剂用地指标,实现地方土地资源效益最大化,从而带动脱贫攻坚和经济发展。(经参)

美联储加息箭上弦 央行管好流动性闸门

本周美联储将召开2018年最后一次议息会议,加息是大概率事件;美联邦基金利率恐将追上甚至反超我国货币市场利率指标。这个关键时刻来临前,央行管好流动性“总闸门”的态度十分明确。分析人士认为,为稳定利差、托底汇率,短期内货币放松概率下降,而汇率贬值风险趋于收敛;长期看,美联储加息已接近尾声,未来我国货币宽松空间将重新打开,利率下行进程并未结束。(中证报)

数百亿资金增持转债 社保势头最猛

今年有超过200亿元资金对可转债进行了配置,其中社保资金增持力度最大,在整个市场中份额升至7%。(上海证券报)


私募基金行业首次纳入全国经济普查

中国证券投资基金业协会发布私募基金行业普查相关事宜通知。通知指出,根据《中华人民共和国统计法》、《全国经济普查条例》、《国务院关于开展第四次全国经济普查的通知》和《第四次全国经济普查方案》,私募基金行业首次纳入全国经济普查。通知强调,第四次全国经济普查首次将私募基金行业纳入全国经济普查体系,体现了国家对私募基金行业的重视。


【特斯拉上海工厂总投资500亿元人民币】

该项目总投资高达500亿元人民币,第一期投资160亿,初期将先建成组装产线,以最快地实现特斯拉“国产”。(21世纪经济报道)

科普频道

铸币税:也称为“货币税”。指发行货币的组织或国家,在发行货币并吸纳等值黄金等财富后,货币贬值,使持币方财富减少,发行方财富增加的经济现象。这个财富增加方,通常是指政府。财富增加的方法,经常是增发货币,当然也有其他方法。


简介

简单地讲就是发行货币的收益。一张100美元的钞票印刷成本也许只有一美元,但是却能购买100美元的商品,其中的99美元差价就是铸币税,是政府财政的重要来源。使用别国的货币,就是主动放弃了大量的财富。

金币之类的足值货币,包含着价值上同硬币面值大致相当的金属。在金本位制下,黄金可以随意送到造币厂铸成金币,只需为这一特权支付少量铸币税。相比之下,辅币和纸币的成本则比它们的面值要小得多。通货的币面价值超出生产成本的部分也被称作铸币税,因为它在早先时候属于发行的封建领主或统治者。

现代政府使用纸币以取代足值硬币,产生资源使用方面的巨大节约,否则将大大增加金属的开采与熔炼。这种铸币税的价值可通过把货币的总需求量曲线当作利息率的函数来衡量。在这个需求曲线以下的范围代表在某些假设下因拥有通货而获得的总的社会利益。持有通货的社会成本则用该通货所含资产的机会成本来衡量。如果黄金被用为通货,把它们移作其他用途时,其机会成本则将用所可以获得的利率来计算。因此,在需求曲线以下介于市场利率和供给纸币的成本之间的范围,可表示铸币税或用纸币代替黄金所增加的社会节约。

在国际货币体系中,黄金仍然在国际储备中占有很大部分,约占总储备的1/3。使用国际货币基金组织(IMF)建立的特别提款权(Special Drawing Rights)或美元之间的信用资产采取代黄金,将会产生以铸币税形式出现的大量社会利益,其数量等于资产的机会成本减去为提供该信用资产所花成本的部分,包括向储备财产持有者支付的利息。

正是这些巨额铸币税收益的存在,导致了金汇兑本位制的发展,在这种本位制下第二次世界大战前是英镑,战后是美元和其他货币在国际储备中取代了黄金。假如向美元的财产持有者支付低于市场利率的利息,铸币税将被发行者和持有者瓜分。

人们经常建议在国际货币体系中进一步以信用储备资产取代黄金。1978年通过的国际货币基金组织章程第二修正本就提出了这样的目标。但是,在这方面至今少有进展,因为根本问题在于人们对发行者的财政殷实程度和持续的政治稳定性是否信任,以及他们是否始终愿意长期将储备资产兑换成可使用的通货。在国家货币体系中,名义货币的使用给中央货币局带来了铸币收益税,可被中央政府挪用作为收入来源。如凯恩斯(Keynes)所说,“在别无他法时,一个政府可以通过这种方式生存下去”(凯恩斯,1924年)。


定义

铸币税的英文为Seigniorage,是从法语Seigneur(封建领主、君主、诸侯)演变而来的,又称铸币利差。《美国传统词典》进一步将其解释为通过铸造硬币所获得的收益或利润,通常是指所使用的贵金属内含值与硬币面值之差。因此,铸币税并不是国家通过权力征收的一种税赋,而是铸造货币所得到的特殊收益。

在金属货币制度下,铸造货币的实际成本与货币表面价值之差归铸币者所有的收入。铸币者取得的该项收入被称为“铸币税”。在纸币制度下,货币当局发行货币,取得全部收入。它的价值计算公式是:S=(Mt+1-Mt)/Pt式中,S为铸币税;Mt+1为t+1期的货币发行量;Mt为t期的货币发行量;Pt为t期的价格水平。


狭义定义

由于中央银行代表国家发行货币,铸币税仅仅指中央银行所获得并上交中央财政的利润,亦即中央银行基础货币创造过程中运作资产负债的利息差减费用,这里的费用包含货币发行费和中央银行履行其职责所必须开支的业务及管理费用。由于经济运行对通货的需求,中央银行的基础货币将稳定地运行和扩张,运作资产负债的利润也会不断地增长,即使货币发行额不增长,中央银行通过对基础货币存量的运作,同样可以取得收益。



广义定义

铸币税应该是泛指政府从货币发行中获得的收益。这里说的货币发行,不是指现金发行,而是广义的货币创造,属于现代货币银行学和理论经济学中的范畴。它包括:

1、中央银行所获得并上交中央财政的利润(创造基础货币过程中展开的资产负债利息差减费用)。

2、中央银行和商业银行在货币创造过程中通过购买国债向中央财政提供的资金。购买国债也是商业银行资产运作的一个主要方式。

3、财政直接发行通货所获得的收益。在一些国家如:美国,主币由联邦储备银行发行,硬币及10美元以下纸币等辅币由财政部发行,辅币约占货币发行总额的10%。我国则由中央银行统一发行主币和辅币。


获取方式

在汇率保持稳定的条件下,一国政府可以通过以下四条途径获得铸币税。

其一,在通货膨胀率为零的条件下,国际和国内利率的下降使货币的周转速度不断下降,社会对实际货币余额的需求增加,使民间部门向中央银行出售外国资产以换取本国货币,中央银行就可以通过印制钞票换取外汇储备。在这种情况下,政府通过增加外汇储备来获取铸币税。

其二,执行固定汇率制的国家,当世界其他国家出现通货膨胀时,随着国外价格的上升,由购买力平价理论导出国内价格也将会上升,名义货币余额的实际购买力将下降,对货币的超额需求就会产生,中央银行通过适量增加货币供给以抵消价格上升,使实际货币余额保持不变。在这种情况下,政府随着国内价格水平的上升收取了铸币税,并不减少任何储备。

其三,当一个国家的国内生产总值的潜在增长引起实际货币余额需求的同步增长时,如果中央银行增加的货币供给恰好能满足社会对实际货币的增长需求而不出现超额供给时,政府可以通过发行货币取得铸币税,而不会引起通货膨胀。

其四,当一个国家的国内商品供给过剩且存在失业时,政府实行扩张性财政政策,会引起实际货币的超额需求。如果央行所增加的货币供给恰好能满足政府通过公共工程建设所引起的实际货币的超额需求时,就不会出现货币的超额供给,政府也可以由此而获得铸币税。

值得一提的是,当今世界各国政府已经把征收铸币税作为一项财政收入,但不同的国家征收铸币税的数量各不相同。在1975-1985年的十年间,美国每年所征收的铸币税占GDP的比重为1.17%,英国为1.91%,法国为2.73%左右。当政府部门入不敷出时,通常可以通过三种方式来偿付赤字:一是向公众借债;二是消耗外汇储备;三是印制钞票。


征收条件

第一,这个国家是一个大国,绝对不能是小国;

第二,该国的货币必须是自由兑换的。

最典型的例子就是美元,美国的货币成为世界货币,全世界都在用美国的货币,美国向全世界征收铸币税。比如说本来要发行40万亿美元,美国可以发行80万亿美元,其中40万亿美元就是美国的铸币税。


作用

铸币税是指政府通过垄断货币发行权而获得的收入,它是政府弥补财政支出的重要手段之一。许多经济学者都强调了铸币税在政府融资中的重要作用,政府除了依靠税收,国债和外债之外,更多地采用征收铸币税的手段来为政府融资。据测算,1960年-1973年期间,发达国家铸币税收入占政府总收入的6.1 % ,之后的1973年--1978年期间,铸币税收入占发达国家政府总收入的比重为5. 9 %;另据测算,1971年-1990年期间,世界90个国家(不包括中国)铸币税占政府总收入的比重平均为10. 5 %。可见,无论是在发达国家还是在发展中国家,铸币税收入已成为弥补政府支出的一个重要来源。

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